股票分析中的PEPB有什麼用

最佳答案 實際上，PEF的投資物件還可以表現為專案形態和資產形態，這樣就不應該將PEF理解為是一種僅僅投資於非上市企業的股權，而應當與證券投資基金相對應，將其理解為投資於非證券類物件而形成的股權。其稱謂也不應當非直觀地命名為私募人股權基金，而應當直觀地稱為實體資產投資基金，實體資產的組織形態自然包括企業形態、專案形態和純資產形態三種類型。

PEF作為一種金融工具，早在1990年代末期就在我國出現，由於其生生死死的曲折發展過程，目前應當說是其復興的時期，但總體上還屬於新生事物。人們對其內涵的理解還不夠深刻，甚至存在很多誤解之處。人們一般習慣於根據稱謂而望文生義，所以，為PEF取一個不易誘導人們產生歧義的稱謂，有利於避免誤導，促使人們正確理解PEF的內涵，從而既能促使政府出臺正確有效的政策，也有助於PEF的健康發展和有效執行。
PE是PrivateEquity的縮寫，主流的觀點一般理解為以私募的方式投資於未上市企業而形成的私人股權。PEF則是PrivateEquityFund的縮寫，主要強調所形成的基金是PrivateEquity特徵的基金。如果以企業形態理解投資物件，則從生命週期來看，廣義的私募股權投資涵蓋了企業的各階段 種子期、初創期、發展期、擴充套件期、成熟期、Pre-IPO期及Post-IPO期。
相對應的資本稱謂則可以劃分為創業投資VentureCapital、發展資本developmentcapital、併購基金buyout／buyinfund、夾層資本MezzanineCapital、重振資本turnaround，Pre-IPO如bridgefinance等。
這種較為主流的觀點將PEF的投資物件定位在企業組織形態層面上。實際上，PEF的投資物件還可以表現為專案形態和資產形態，這樣就不應該將PEF理解為是一種僅僅投資於非上市企業的股權，而應當與證券投資基金相對應，將其理解為投資於非證券類物件而形成的股權。
其稱謂也不應當非直觀地命名為私募人股權基金，而應當直觀地稱為實體資產投資基金，實體資產的組織形態自然包括企業形態、專案形態和純資產形態三種類型。實體資產投資基金的稱謂和現行的產業投資基金稱謂和私募人股權稱謂相比較有幾個好處，表現為 其一，產業投資基金稱謂下，容易帶來兩大誤導 一是容易誤導人們將其和產業政策聯絡在一起，似乎是為支援某一產業而發起的基金，致使政府過度介入；二是容易誤導人們將投資物件限定在某一產業範圍內，最近待批的很多基金都是以某一產業或行業命名，這樣會不利於分散風險。
其二，國內主流的分類觀點認為，產業投資基金中除風險投資基金、企業重組基金，還包括基礎設施投資基金。這種基礎設施投資基金就無法歸併到非上市企業中去。事實上，基礎設施是一種專案形態，而不是企業形態。實體資產投資基金就可以涵蓋基礎設施投資基金。
其三，證券投資基金是我國投資基金的重要一支，證券作為一種資產形態，強調的是資產的虛擬性。PEF作為與之相對應的另一支投資基金，在命名上也應當強調其資產形態的虛擬性。而產業投資基金、私募人股權基金、以及未上市企業的稱謂，都不能與證券投資基金相對應，惟有實體資產投資基金可以對應。
其四，私募股權投資基金稱謂下，容易誤導人們將PEF與私募基金相混淆。私募基金包括證券投資基金和PEF，但都強調了基金形成的私募性。事實上，PEF有兩個資金募集環節，一個是基金形成募集環節，一個是基金投資時被投資企業的募集環節，這兩個環節都可以表現為私募和公募兩種形態。
私募股權投資基金則容易從兩點誤導人們，一是認為私募性指的是第一環節，二是即便是指第二環節，也有失偏頗，因為儘管EF的第二環節不能完全排除公募的形式。比如，IPO後卻沒有上市，或上市後私募增發投資PrivateInvestmentInPublicEquity，即PIPE，或者SPACSpecialPurposeAcquisitionCorporation，指特別併購上市，去年在美國流行，被稱為公開募集的私募基金。
其五，實體投資基金有利於將EF和實體資產的證券化比如REITS在某種程度上統一起來。統一可以促使經濟人更深刻地體會紛繁複雜的金融工具間的相通性，更高效準確地理解金融事物。從終極投資者來說，實體資產的證券化，正是對實體資產的投資過程。
二者的不同主要是起點和終點的不同、投資風險的差異、金融組織形態的稱謂和內容不同一個叫SPV，一個叫基金。如果能在PEF發展的初期普及對其內涵的正確理解，並統一其稱謂，中國PEF會迎來一個健康、持續、高速發展的熱潮。